Dinámicas de inversión extranjera directa en Colombia

Domingo, Abril 15, 2012

Felipe Ángel Macía

Economía / Diseño

El positivo entorno económico en Colombia se ha evidenciado en el comportamiento de su PIB durante los último años, con una tasa de crecimiento del 3,5% en 2008, una buena resistencia ante la crisis en el 2009, con registros de 1,5 puntos porcentuales de incremento y un continuo mejoramiento en 2010, equivalente a 4,3%, seguido por un aproximado de 5,3% para el año 2011.

Estas importantes cifras han sido un factor clave para la atracción de inversión extranjera directa al país y han probado una creciente resistencia a choques externos. Las mejoras en las calificaciones crediticias, derivadas de una estabilidad macroeconómica en el país, han sido la razón principal de la llegada de inversión extranjera y del fomento a una responsabilidad en las políticas fiscales.

La llegada de capital puede estar relacionada con el comportamiento económico de Latino América y el Caribe, que presenta un promedio de crecimiento de 4,7%, y donde se ven resultados importantes en países como Chile, Perú y Ecuador (6,3%, 7,1% y 6,4% respectivamente para el año 2011). Es necesario tener en cuenta otros factores importantes como la diversificación del mercado internacional, ante la búsqueda de inversionistas extranjeros de encontrar altas tasas de rentabilidad a su inversión, dados los bajos retornos actuales en el ámbito mundial.

Adicionalmente, se tiene en cuenta las decisiones de control monetario tomadas por el Banco de la República, presentando una tasa de inflación controlada de 3,73% para el 2011.

La estabilidad fiscal, junto con el crecimiento generado por las políticas del gobierno y una fuerte política de seguridad en el país han sido un atractivo para los inversionistas extranjeros. La tasa de desempleo, cayó al 9% a finales de 2011, nivel más bajo en la última década, registrando una disminución de más de 1,2 puntos porcentuales en un año. Adicionalmente, Colombia ha modificado sus políticas para atraer la inversión privada en el sector de energía, incentivando la exploración y la explotación de campos petroleros. La suma de estos factores genera un atractivo escenario para inversionistas extranjeros, con buenas expectativas al mediano y largo plazo.

Pero es importante analizar las razones subyacentes a lo que se observa a primera vista. Es claro que el ambiente de inversión ha mejorado, sin embargo, existen otras razones por las cuales el dinero entra al país. Es por esta razón que es importante observar de dónde están llegando estas divisas. Si analizamos los ingresos netos de inversión extranjera directa por país de origen, vemos que la mayoría de este dinero viene de paraísos fiscales como Panamá, Anguila y Bermudas. (CEPAL) Una hipótesis razonable sería indicar que parte de esta cifra pertenece a colombianos que tienen su dinero en el exterior y están aumentando sus inversiones en el país. Adicionalmente, los datos muestran que le siguen países como el Reino Unido y Canadá, con montos significativos, como es de esperarse. Sin embargo, Estados Unidos y México presentan valores negativos, lo cual explicaría una necesidad por parte de estos países de repatriar el capital, ante la lenta recuperación de sus economías locales, a través del retorno de las utilidades generadas.

Es importante comprender que los orígenes de estas inversiones son importantes para determinar las características de la operación financiera y su proyección a largo plazo en el país. Cuando vemos dinero que viene de paraísos fiscales, suponemos una inversión de gran tamaño que generalmente se hace a largo plazo. Una vez identificado el origen de estas divisas, es importante analizar el destino específico de estas inversiones y la dinámica relacionada con el movimiento de capital. Colombia reportó cerca de un 67% de la inversión dirigida a minería e hidrocarburos. Lo anterior demuestra que la razón principal de atracción de la inversión son los recursos naturales, generando esta explotación por parte de entidades extranjeras y llevando las utilidades al exterior. Este proceso de repatriación de capital no resulta ser tan beneficioso para Colombia, pues a pesar de que se están aumentando las inversiones en este sector, las utilidades están saliendo del país. Si bien durante el periodo de la inversión se generó empleo, infraestructura y desarrollo para el país, lo ideal sería mantener este superávit en Colombia, para potenciar este crecimiento interno a mediano y largo plazo.

Así, la discusión no debe centrarse en la manera en la que este fenómeno se está dando, sino en la manera en la que pueda traducirse en desarrollo, empleo, bienestar y estabilidad a largo plazo para el país. Es de vital importancia comprender los problemas que pueden generarse con esta sectorización de la inversión hacia la minería y los hidrocarburos y las consecuencias que puede tener en la manufactura y la competitividad de las exportaciones del país en el exterior. El papel de las instituciones es clave en este proceso, y el análisis de la coyuntura, es lo que permitirá tomar las decisiones adecuadas, enfocadas a una creciente y estable tasa de desarrollo económico para el país.

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